O álbum ganhou um impulso significativo após a apresentação de Bowie interpretando "Starman" no programa Top of the Pops no início de julho de 1972, o que catapultou o artista para uma maior notoriedade. Esta faixa, juntamente com outras como "Moonage Daydream" e "Hang On to Yourself", que Bowie já havia trabalhado com sua banda Arnold Corns, tornaram-se pilares do disco. A história de Ziggy Stardust não terminou com o álbum; o personagem foi mantido para a turnê subsequente e ideias para um musical baseado no conceito foram exploradas mais tarde no álbum Diamond Dogs. O disco foi objeto de várias reedições, incluindo uma remasterização em 2012 para comemorar seu 40º aniversário.
Com o tempo, The Rise and Fall of Ziggy Stardust and the Spiders from Mars tem sido reconhecido como uma obra-prima de David Bowie, aparecendo em diversas listas dos melhores álbuns de todos os tempos. Em 2017, sua importância cultural e histórica foi destacada ao ser selecionado para preservação no National Recording Registry pela Library of Congress. O processo de criação do álbum esteve entrelaçado com o de Hunky Dory, gravado no mesmo estúdio e com os mesmos músicos que mais tarde formariam The Spiders from Mars. A necessidade de material que pudesse ser interpretado ao vivo levou à priorização de canções para este projeto.