El álbum cobró un impulso significativo tras la actuación de Bowie interpretando "Starman" en el programa Top of the Pops a principios de julio de 1972, lo que catapultó al artista a una mayor notoriedad. Este tema, junto con otros como "Moonage Daydream" y "Hang On to Yourself", que Bowie ya había trabajado con su banda Arnold Corns, se convirtieron en pilares del disco. La historia de Ziggy Stardust no terminó con el álbum; el personaje se mantuvo para la gira posterior y las ideas para un musical basado en el concepto se exploraron más tarde en el álbum Diamond Dogs. El disco ha sido objeto de varias reediciones, incluyendo una remasterización en 2012 para conmemorar su 40 aniversario.
Con el tiempo, The Rise and Fall of Ziggy Stardust and the Spiders from Mars ha sido reconocido como una obra cumbre de David Bowie, apareciendo en diversas listas de los mejores álbumes de todos los tiempos. En 2017, su importancia cultural e histórica fue destacada al ser seleccionado para su preservación en el National Recording Registry por la Library of Congress. El proceso de creación del álbum estuvo entrelazado con el de Hunky Dory, grabado en el mismo estudio y con los mismos músicos que luego formarían The Spiders from Mars. La necesidad de material que pudiera ser interpretado en vivo llevó a la priorización de canciones para este proyecto.